大红鹰dhy8866

12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》
，纲要涉及食品饮料板块的内容主要体现在
：持续提升传统消费
，提高吃穿等基本消费品质。推动增加高品质基本消费品供给，推进内外销产品同线同标同质。倡导健康饮食结构
，增加健康

、营养农产品和食品供给，促进餐饮业健康发展。增加养老育幼服务消费
。推动生育政策与经济社会政策配套衔接，减轻家庭生育、养育、教育负担，改善优生优育全程服务，释放生育政策潜力。
银河证券研究报告指出，《纲要》对食品饮料行业短期与远期均有重大影响
。
食品饮料板块强势领涨
Choice数据显示，12月初以来，食品饮料板块逆市大涨11.66，涨幅位居各大板块之首
。美容护理、商品零售
、社会服务等消费板块也纷纷跟涨
；煤炭、国防军工

、房地产等板块下跌
。大消费板块成当前弱势行情下的最大亮点。
个股方面，“烤鸭一哥”全聚德近8个交易日6个涨停，截至23日收盘
，股价月内涨幅高达92.31%

。
同期，食品饮料（申万一级）板块121只个股中109只实现上涨
。其中
，黑芝麻、熊猫乳品、海南椰岛涨幅超过40%；水井坊、兰州黄河、煌上煌
、好想你
、会稽山涨超30%。行业龙头贵州茅台、五粮液、海天味业上涨10.76%
、14.94%
、14.51%。
近十年春节前一个月板块表现
回顾近十年春节前一个月的行情发现，上证指数涨跌各半食品饮料板块7次出现下跌
。但从2019年以后的数据来看
，食品饮料板块春节前1个月的表现明显好于上证指数

；2019年
、2021年两年涨幅分别达到12.22%、8.74%
。
行业复苏可期
2022年前三季度，全国居民人均可支配收入27650元，比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长3.2%。
分城乡看，城镇居民人均可支配收入37482元
，实际增长2.3%
；农村居民人均可支配收入14600元，实际增长4.3%。
前三季度，城镇居民人均消费性支出22385元，创同期新高
，同比增长1.84%

。
人均可支配收入和城镇居民人均消费性支出均处在复苏中
。随着防疫管控放松预期兑现，促销费重视程度提升，食品饮料板块有望持续受益。
天风证券指出，伴随“新十条”的出台以及近期各地防疫政策的动态优化
，大众品需求复苏信号已基本明朗，基本面预期向好
。《纲要》进一步从政策层面为疫后需求修复护航，并对促进食饮消费提质
、发展老幼经济，释放生育政策潜力等方面提出要求，大众品消费景气度有望上行。大红鹰dhy8866持续看好大众品疫后复苏主线逻辑，推荐啤酒、餐饮供应链板块
，建议关注软饮料板块。
国金证券也认为，年初至今，食品饮料板块在外部疫情冲击
、资金和情绪面扰动
、成本端持续承压等背景下，在“震荡”中消化估值。回顾板块在22年内出现两轮较为明显的回弹
，均与阶段性市场对疫后复苏预期的交易相关
。
展望23年
，大红鹰dhy8866认为有三个维度值得重点关注
：1）短期消费需求恢复节奏2）成本变化情况3）中长期消费形式变化。持续看好：白酒（量价逻辑兑现），啤酒+调味品（餐饮恢复）、餐饮供应链及零食龙头（改革红利）
。